我：“银行的利率有 5% 吗？”

我同事项新智：“5% 还算高的嘞。”

我：“妈的，那人家有利的利率怎么有 12%？...”

... 嗯，是的，以上对话反映的就是我作为一名月光、月透用户，外加一枚理财小白用户对整个金融类产品的了解程度。

可就在这样一种对具体金融产品信息的无所知下，我所接触的在线金融创业者、投资人却不止一次地跟我宏大叙事、灌输如下信息：“在线金融就是一片体量远未释放的蓝海哇...”这个市场到底有多大？你觉得有利在上线首月交易额突破 1000 万，2 个半月突破 2600 万能否说明一些问题？另外，上面这个 5% 和 12% 的例子还想说明一个问题：假如有利提供的就是 12% 左右的固定年化利率，保证你每年 12% 的收益率，你还想把钱存进银行吗？

嗯，其实有利也没我说得那么神秘，它也就是一个 P2P 式的在线借贷平台。表面上看，它跟人人贷和拍拍贷之类的网站并无区别：同样面向小微企业和个人，同样只做小额贷款。投资人先通过网站查看各类贷款项目，然后直接把钱投给靠谱的借款方，再接着，就可以根据贷款的期限每月领取部分本息。

不过，有利跟人人贷和拍拍贷的区别就在于，它的借款方全部都是由线下的小额贷款公司直接推荐的，因此也就将坏账的风险直接转嫁给了这些小贷公司——如果借款方还不起钱，那小贷公司就负责偿还所有的本金和利息。理论上说，投资人是稳赚不赔，相当于是将钱以定期形式存进了网上银行。

所以，你看到了，人人贷和拍拍贷是在线上直接对接借款方和投资方，而有利则选择去对接投资方和小额贷款公司。”小额贷款公司在线下开发借款客户，进行第一道信用审核并提供 100% 担保，我们经过终审后再推荐给投资。“有利创始人、之前在投行美林工作的刘雁南如是说。所以，他们做的是典型的 O2O，更具体地说是 C2B，B2C 的模式。这几个字母分别代表投资人、有利网、小贷公司、以及借钱方，而中间的两个 B 解释的就是它与其他 P2P 类网站的不同。

为什么会有这种模式上的差异？刘雁南解释说，从大的角度来说，中国是一个缺乏信用体系的国度，这从根本上决定了信贷必定是一个人力密集型的行业，而当中的审核机制单纯依靠线上根本无法完成（保证）。举个例子，如果你是啥小店店长想借钱，你怎么在线上证明你实际的经营状况？人家也不可能去店里实地考察吧。

所以在他眼里，这也就导致了这类 P2P 的借贷网站会存在不低的潜在违约率。事实上，“银行的坏账率都有 1%。”因而刘雁南并不相信人人贷 2% 的风险池能够在坏账出现时保证所有投资人的利益——实际情况是，假如出现坏账，人人贷的做法就是投资人先到先得，风险池的钱赔完为止；而拍拍贷干脆让投资方自负盈亏。相比之下，有利会让小贷公司负责到底。

不过，你可能会好奇，作为本身的放贷机构，即投资方，线下的小贷公司为什么要给有利推荐客户，还要给有利做担保方承担坏账，动力在哪？这个问题可以从三点来看。1. 从大的市场环境来说，中国有 4800 万的小微企业，而能得到贷款的只有 30 万，供求关系可见一斑——这一点实际也能解释为何各类 P2P 类借贷网站拔地而起。所以，小贷公司能做的客户毕竟有限，做不了为什么不推荐？2. 从资金成本的角度看，原本用于放贷的钱也可以投到其他收益率更高的项目；3. 按照刘雁南的说法，有利提供的风险控制机制还算靠谱。给有利推荐客户，小贷公司可以获得三部分的收入，即有利的推荐费，借款方提供的固定中介费，以及基于信用等级的担保费。这个风险的 buffer 在 7% 到 8% 左右，应该可以抵御因坏账而需偿付本金的风险。

所以，虽然有利同样做的是 P2P，但刘雁南自己就概括这款产品的特点是“高收益、安全度也较高”。当然啦，对风险的把控也意味着收益本身的收缩。有利的这个 12% 的年化利率是参考 FICO，即美国个人消费信用评估公司开发出的个人信用评级法换算出来的，与之对比的是，人人贷的年化利率高达 18%-19%，而拍拍贷的则可以达到 16%-20%。

另外，在 P2P 中间加了两个 B，也不可避免地增加了人力成本、限制了交易的速度和自由度——有利目前只跟深圳的三家和江苏的一家小贷公司建立了合作关系，参与交易的有效用户接近 600 个。因为对数字缺乏概念，我在对话中就质疑刘雁南，“你们的线下速度并不快喔。”但他告诉我，这几家小贷公司也都是年放贷金额达 20-30 个亿的：”我们只做这个很长产业链链条里的“分销“部分，小额贷款公司做 ”制造“，我们觉得这有可能可以快速复制，规模扩张。“

都说海归创业会水土不服，在中国不了解国内的市场环境容易眼高手低。不过，光从有利首月和后几个月的交易额来看，刘雁南算是打了一个漂亮的开局。说到为什么要做这么一个产品，除了之前的投行背景，刘雁南告诉我，因为理财属于刚需——中国公开的理财产品线下的交易额一年就高达 7 万亿。而关照市场，目前市面上已有的理财产品就包括银行存款，稳定但收益率非常低；基金、股票，收益波动，风险无法控制，而且专业门槛较高，不懂基金、股票就没法玩；另外还有信托类产品，但基本都是 50-100 万的起点，普通青年根本玩不起。

所以说，小额的、基于 P2P 借贷、拥有固定收益的理财类产品应该是很适合这个年龄段的白领用户的。目前，有利网已经组建了一个 21 人的团队，三个联合创始人分别负责渠道和合作伙伴建立、网络营销和产品推广、产品开发和用户体验优化这三部分。他们实际是在去年 6 月创立的公司，期间花了 9-10 个月去开发相应的后台系统、拓展线下关系，然后在今年的 2 月 25 号正式上的线。

说到在线金融的未来，刘雁南自己做了个比喻，互联网最初是作为生产工具出现的，主要就是做及时信息的传递和信息的结构化呈现，更多的是体现互联网本身的行业特性；而随着互联网的发展，它已经逐渐演变成生活化的工具，可以让大伙儿轻松花钱、买东西，这是个大趋势。放到金融这块来说，中国的很多分销环节都不透明——金融的一边是数字，在特性上更接近互联网，因而也更容易通过互联网的方式去实现。

嗯，话是说得没错，但最后的最后，我还是想重提文章开头的段子。这个例子想说明什么问题呢？嗯，这个例子想说明的是，作为一名 24 岁刚在过本命年的童鞋，我离有利的 25-35 岁年龄段的目标客户差了不止一光年...

可以说，做有利这件事，除了法律和政策上的风险，另外一个不得不考虑的就是用户教育和产品推广了——请问，15% 定期存款的网上银行你信吗？（好吧，弱弱地说句我信了）另外，就像刘雁南自己说的那样，用户分散在网上，他们自个儿将推广的帖子发到那些投资、理财的垂直类渠道还远远不够，最多覆盖的是一些经常逛那些网站的高端客户。而有利实际的目标客户，无非就是比我大一点点的小白客户，不是吗...